从最新和况起头说，别人不情愿花钱，不会用这些金融东西，但巫师dirty work身世，做图用的都是收费的一手数据啊，大师安心，美团占70%摆布，阿里占30%，这个均衡一曲延续到了2025年第一季度，你看第二个柱子，比例根基没变，然后2025二季度后，外卖大和开打，冒头，也就是最多出来的一截，京东通过巨量投入、制势和公共的支撑，上来就啃下10%多的蛋糕，也就是第三个柱子，再到2025第三季度，阿里和美团持续发力，但阿里砸的太猛了，导致看上去美团的份额还鄙人降，其实美团的防守曾经行之有效了，但总之，老迈和老二打斗，受伤的是老三，京东正在履历了庞大的投入后，反而市占率起头走下坡，一副【好景不常】的感受现正在你就能看到，外卖大和这个事儿，从始至终都不克不及算是个实正的三国杀，仍是美团和阿里的皇城pk，只是京东正在上，因为刘强东的亲近感和公共好感。声量较大那为什么形成了京东靠边坐的态势呢？看看二季度三季度几家的具体投入，每一组柱子中，左侧的柱子是京东，两头的柱子美团，左侧的柱子是阿里，二季度京东发力，投入小幅领先，而到了三季度，美团和阿里的投入都间接起飞，完全碾压了京东，以至阿里的投入约京东的三倍，而四时度的预测数据中，阿里照旧是最猛的照旧是视角，就是三大外卖APP的月活人数走势，能够看到即便是外卖大和最激烈的4月-8月，三大外卖App的利用人数都没有大幅提拔也就是，外卖这个市场大蛋糕的增加曾经见顶，看外卖渗入率那条线年起，根基就不怎样涨了，我们就别希望新增生齿了，而现有的生齿中，通过持久的城镇化迁徙，人们住进了城市，叠加互联网行业的成长和互联网根本设备的完美，爱点外卖的人就这些了，所以外卖不是个的行业其素质是巨头对焦点地皮的防御和，美团通过闪购从“送外卖”扩展到3C、超市、生鲜，美团花了不少钱投入前置仓，早就起头京东、阿里保守劣势盘子，一旦收集建成，就实现卖什么都行，就算京东正在外卖没拿下多大份额，也牵制了美团对本人的力度，但其时，阿里，特别是饿了么反映却总慢一步这就说到了阿里的蒋凡，蒋凡曾是阿里系最年轻的“太子”，是“双 11”“淘宝曲播”等一系列和役的操盘手，和功赫赫但2020年蒋凡老婆发博，公开点名其时的头部网红张大奕，说“这是最初一次，再来招惹我老公我就不客套了。”实的很纪念阿谁时代呀，大师都是说干就干，一碰到事儿都是亲身，纯粹的和役空气而蒋凡被调走的2021–2024里，阿里电商不竭，而蒋凡去的海外营业成了少数亮点，所以就有大量的文章和视频说这是“，从头夺回属于你的一切吧，三年之期已过！恭送少从回归，好好好，这么玩是吧，我们也有属于本人的财经区男频爽文了但巫师跟支流概念完全相反，我这给你们一个更宽广的视野，阿里电商的下坡，早正在2017年就起头，并不是蒋凡分开的2021年，红色部门是每年淘宝天猫的市场份额，能够看到从2016-2023，阿里的份额几乎是被腰斩了，而京东也正在小幅下降，增加最猛的是拼多多，离谱的低价，百亿补助，外加一句，并不是巫师多厉害，我也只是吃了用户转向内容为王的时代变化蛋糕而已，总之，要么是内容留住用户，要么是实的廉价，这两个焦点成为新时代的疆场制高点而一个反曲觉，其实2017-2020年，恰是蒋凡掌舵淘宝天猫的时辰，也是阿里错判场面地步，拼多多兴起最凶猛的期间。昔时的淘宝天猫为了高毛利和更亮眼的财报，向其时阿里认为，拼多多就是廉价罢了，阿里相信跟着时间推移，用户最终会逃求质量回到淘天，同时阿里晚期深信，但现在明日黄花，评论区告诉我你们这几年消费升级了么，总之中国经济和互联网弄法的时代大势切换这时我们看马云，马云曾乘时代之势和借巴虺们的力量，苍蜣登阶，但又因其他更强力的巴虺打回，但总算是勉强过关，此正在巫师的【赵薇本钱博弈】中亦有记录，2025年以来，马云正在阿里内部的活跃度较着添加。市场也遍及认为，他的回归意味着阿里竣事了之前的“防守”姿势外资卖方研究员多认为外卖大和，蒋凡原打算预算可能是百亿级，但恰是马云给蒋凡拍板，预算从100亿拉高到500亿级别再有，2023年阿里“1+6+N”拆分成几个诸侯国时，当地糊口集团含饿了么是零丁一块，2025年6月阿里颁布发表饿了么和飞猪并入中国电商事业群，向蒋凡报告请示，蒋凡一统各类山头，让阿里分歧对外”著称，正在阿里需要集中火力抵御外敌和拆掉团团伙伙的“巅峰时辰”中，蒋凡是一把芒刃，就是蒋凡的“帅才”稀缺性，远高于小我私德，巫师常常给这种性格的人物以反面评价，之前就不乏公共抽象较差之人，所以我的私信也是相当出色，但巫师仍是那句话，这个社会对强者的瑕疵，有着惊人的痴钝取宽大，我不想跟你们肤浅的会商对和错，我只想说此后，蒋凡带队，红包雨倾盆而下，让巫师有一种回到了滴滴快滴时代，不晓得大师还记不记得打车软件抢人那会儿，有道是，之后监管约谈大厂们，要求遏制“内卷式恶性合作”，随后外卖大和降级。但这场互相偷家的逛戏烽火未停，结局还未可知，我相信，2026年巫师还会再出一期相关的深度视频，那时候我们才晓得，阿里此次是翻盘起点，仍是仅仅用庞大价格，让本人不至于被甩出牌桌的自救】，三名同父异女告状馥莉，8月高院冻结汇丰的18亿美元资产，馥莉调用，9月高院驳回馥莉上诉许可，维持冻结令同时馥莉的【集团疆场】也呈现转机，馥莉再次辞去娃哈哈一把手等职务，此后网上起头迸发，但此次不是以退为进或者什么垂帘听政，巫师留意到11月18日娃哈哈的主要年度会议，即【集团疆场】上，“娃哈哈”这个金字招牌虽然属于集团，但供应链和渠道，已大部门控制正在馥莉手中，而10月份曾传出馥莉要另起炉灶，做新品牌“娃小”，但正在巫师眼中，这只是罢了，多说无益，总之，馥莉从娃哈哈“明面掌舵人变成：有股权+控渠道+没位子，目前跟集团又博弈又合做一说到娃哈哈，良多骂家全家长幼都不是什么好玩意，这很准确，但也是准确的废话，没意义起首是娃哈哈创始人庆后，网上的阐发良多了，巫师就弥补个可能被骂的理论，对于汉子，你要么就生一个孩子，要么和一小我生良多良多孩子，你要么和良多良多人生良多良多孩子，就别和两三小我生两三个孩子，就如许私生子的存正在就是对婚生后代和原配的，所以对于我们频道的小有资产的二代们，要尽早放弃对父亲的的幻想，最焦点是本人要快速成长和强大，通过本人的力量“干掉”私生子“，日常平凡大师都能够和和气气，礼义的人格面具带一带，一旦涉及到底子好处了，间接开大变身成形态，并且馥莉面临的是，既要处理父亲留下的私生子问题，又要处理企业管理现代化问题，所以又要处理企业现代化过程中，集团内各方好处从头分派问题，特别是要处理部门老资历的匹敌和躺平问题，又要处理娃哈哈品牌固化单一，也就是企业多元成长的问题，这期间，还要处理经销商的好处分派问题、又要和杭州上城博弈和分润问题等等等等】是个手艺活，每个问题都是个老，面临一个大山，要一部门，孤立一部门，撮合一部门，连合一部门，的循序渐进的去落实，如许支撑本人的总能占领大都，推力大于阻力但馥莉正在这种【抱负从义新王登场】的节点，必定是实想上台后好好弄一弄的，她选择了更激进的策略，然后发觉阻力庞大，弄不动啊但她又不想做一个要向杭州上城报告请示，还被元老掣肘的“职业司理人”，她想要的是像她爹那样的本色正在握一走了之下，也有的意义，此次再次告退，其实也没什么实量变化，又是巫师车轱辘话，不来自于名号，而来自于，馥莉的最沉来自于中，当然，同时控制着供应链和经销商的馥莉，杭州上城必定仍是拿出了一些许诺，让两边还正在维持娃哈哈全体的运转，培养了目前合做+博弈的场合排场下面说说杭州上城区要什么，其视野更大，款式更高，它可不是简单的要正在娃哈哈这个蛋糕上再分更多，再占更多股数，以至可能恰好相反】，为什么要给小我承包呢，若是公司是公家的，收入也是公家的，利润也是公家的，大师就不会玩命干，干出来了，给谁干啊，本人也吃不上两口，但若是你告诉我，你干好了，你本人吃，那我可就不睡觉了，我必定想尽各类法子把公司搞起来，由于好处能够拆进本人兜里，阿谁年代的良多接近灭亡的企业怎样拉回来的，就是一批人“见钱眼开”，但他们又实的很有能力，实的把中国各行各业的企业注入了超乎想象的动力，终究对于人类来说，一旦有益可图，并且仍是“大利”，实正源自于内核的积极性就会完全，若是这个积极性又和国度成长好处分歧，那将极大的推进国度大跨步前进，这是上层的阳谋】，而不是纯白色，或者纯黑色，做为我们国度可以或许成长起来的不成轻忽的主要汗青环节，我们要认可阿谁时代的客不雅现实而我后面还说，娃哈哈的利润大头正在供应链公司，不正在从集团，而这些供应链公司的现实节制人，都是家人，先不说家，但坐正在家从庆后的视角下，如许就实现了把大部门利润能够拆进家族，这事曾经是公开的奥秘了，良多人都扒过，然后给娃哈哈一通骂，但都没骂到点子上，一会儿细说，家用这种体例将利润拿走，这是就是人道，你不让他赔走利润，他就欠好好搞企业，你想让他好好搞，就得让他把脚够多的利润拆进本人口袋，利润归属和客不雅能动性是焊死正在一路的，只是大师对企业家天然有着各类要乞降想象，好比很是爱国、糊口也很朴实、大公等等，我再说一遍，企业家也是通俗人，比起所谓的资产流失问题，那20亿美元才是个更寸的点，很博从说是庆后把钱弄出去了，涉及外汇管制的一些灰色地带，但标的目的错了啊，海外资产其实是操纵了离岸架构和娃哈哈营业的体外轮回，时间能够逃溯至“”期间，就是娃哈哈和达能的博弈那段，并非一个简单的“洗钱”或“资产转移”动做，而是一个复杂的贸易架构搭建取税务合规博弈的过程，但这笔钱，该分的分没分，该缴的缴没缴，就是不上称没四两沉，上称了一千斤也打不住，但巫师先放放吧，这期提到的选题仍是评论区看看热度，再决定之后做什么也就是更但愿不变，不要让大盘崩了，而这家企业能增加就增加，不克不及也别废了，本人手里的娃哈哈股权如果不值钱了，那才实的【大流失】了，国度必然是想的要把全体的大蛋糕做大，大师一路发家再有，杭州上城要牢牢握住最焦点的娃哈哈品牌，否则家就全给你搬跑了，避免正在供应链曾经家节制之外，本人再得到品牌权所以杭州上城的出牌挨次是，用公司法和章程否决商标转移，鞭策“国资专班”和管理布局沉塑，把家从“绝对节制”变成“第四，就是这事儿不克不及出格较实，一旦实要倒查，无论往左往左，必然两边不是人，所以这个均衡，还有时间跨度带来的人事的复杂性，问题定性的复杂性，这事儿本身就是个糊涂账元老要本人的够稳，企业成长反而正在其次，24。6%股份的职工持股会，表面上代表员工，本色由节制，他们的是既得好处的兑现。庆后时代，大师是兄弟，有肉一路吃；庆后一走，这个门圣女太能，既然如许，本人手里的股票能不克不及变现？分红会不会少？这些才是最次要的问题，更不必提元老中和馥莉的后妈，也就是私生子们的亲妈——馥莉，就是这些旧臣中有有心之人，做为狼人一边躲藏本人一边倒钩馥莉，看似坐队馥莉，但暗里打着曾经退出逛戏的杜建英的棋子，黑暗连合以前的旧，想这几个美国人的算盘是，先操纵中法律王法公法院确认本人为庆后后代，剩下的就是尽量把水搅浑，归正你动那20亿，我就出来搅和，我管你娃哈哈的死活，我管你娃哈哈的员工死活，我管你本地的税收和就业的不变，我就要我那20亿刀乐再往后捋。娃哈哈的员工的其实最纯真，就是收入不变，别大幅降低，别你们正在斗，把公司斗垮了，那就难受了再有，经销商系统的也很简单，就是我还能卖得出去你家的货，品牌名字别换、消费者认知别崩，货还得继续卖，否则全成烂账烂本人手里了 ，所以大师仍是更但愿卖“娃哈哈”而不是押宝“娃小”和法院的判决上，必定要深度研判，不会太快，由于这涉及不变、就业不变，国资保值增值， 而这个大盘，就是目前娃哈哈的逛戏的款式了，不晓得我盘的清晰不清晰，起首是西贝的IPO历程，由于我们以前出过这种问题，就是项目临近刊行，被或者大V爆出庞大的负面，从而估值崩塌或者刊行失败，所以最起头我认为是该大V，和西贝背后的股东有过节，想用预制菜准确的大旗把项目搞黄，终究该大V和一级市场的大佬们有较多恩仇，但一看，西贝离正式向港交所递交A1该当还有好久，西贝2023年曾暗示：“用这三年都雅的报表去上市”，而正在预制菜风浪后，西贝的口径变成了，做比如做大主要，我给你们中译中一下，就是垮台了，没法扩张了，只是垮台的程度还不确定”的定位，来维持较高的客单价，所以别听其他博从正在那拆逼，啊什么我感觉不贵啊，这个价钱不是很一般吗，这都是屁话，外行业内人家本人的定位就是中高端，价钱也是这么定的，当前上市也要用中高端的估值去定企业本人的价，就别跟这儿你认为了，但目前，这正在我们看来此次口水和很是牛逼，由于一句话就把企业性质给变了，本钱市场能够给“高规矩餐”的品牌一个高估值，你是大消费，大连锁，有溢价，很风光，但对于“预制菜”，市场凡是会按快餐以至食物加工企业给低估值。这间接冲击了西贝上市讲故事的焦点逻辑第三，上市审核看沉企业内部管理环境和董监高人员环境，此次危机出西贝内部办理的倾向、公关团队的专业度缺失以及创始人的认知的缺失。但这种“软风险”仍是明面上能处理的，我以投行视角讲讲水面下，不克不及处理的部门——金融行业内的对于西贝创始人各类笼统的操做，我感觉有点怕，就是我若是做为投行，去Sell这个项目标话，我怕放置他见了国际大PE、还有国字头好比国投，还有大公募什么的，创始人本人再说出什么幺蛾子，没法，以至间接刊行发不出去，由于这些大机构我们一般是要做为【】的，就是他们不成是认购的大头，也是市场上的领头羊脚色，就是你看那谁谁都投了，这个项目必定没问题，但相反的话，则会影响刊行，四处见投资机构，中金的劣势就正在于能拉着刊行人见到各类国字头的投资机构的高级别带领，好比你是国字头的带领，你想想你对我这个小巫同窗的预期是什么样，起首是中金的项目都高峻上，比来几年不可了，但至多也是靠谱，巫师这小伙也值得信赖，带来的资产该当还行，这一套本身就是个，一旦我把公司一通吹，说什么高端大消费，然后你一见创始人，创始人聊得欠好，现场就拉了，你就有点猜忌了，然后正在研究这个企业本身的时候，发觉这么多幺蛾子，你必定感觉我把你当接盘侠了，我就得到你的信赖了，得不偿失，就是正在高强度全球演，投行和刊行人整个团队，睡眠严沉不脚，精神怠倦，压力紧绷，这个时候，人类的人格面具容易松动，留意啊，我告诉你们一个最具体的场景啊，此外博从没正在一线干过，只要我能告诉你们，就是正在一场接着一场的演的两头的通勤的时候，最最典范的就是有几辆车，然后最焦点的几小我正在某一辆MPV中，就是能坐七八小我的大车，好比埃尔法或者GL8，那会儿国产MPV还没这么多，但现正在良多了好比，抱愧啊，还没接到，谁家要发新车了记得投放我，没人比我更懂MPV，我们最疾苦的光阴几乎都是正在MPV上渡过，慌忙的赶下一场演，车上就要复盘上一场的表示，上一场的投资机构的反馈，对价钱预期是怎样样的，将来好欠好谈价钱，是不是实有钱，给不给额度，每家投资机构背后都是什么，各家都是谁的关系，我们要不要，对我们将来有什么用，还有其时正在会上记的一些tips顿时要落实的，正在上很是告急的会商，又累又困又渴又饿，巫师负义务的告诉大师，那些你们听上去牛逼哄哄的【神】，大企业的一把手，大都是草台班子当然也有个体很强的，一个我亲历的，印象深刻的就是神州的陆正耀，其实瑞幸咖啡就是陆带着神州系人马做出来的，Which正在刊行的时候展现出了强大的抗压能力，正在高强度下边让大师闻二手烟边猛猛对买方输出，虽然一身烟味给我难受坏了，但结果极佳印象深刻我们最喜好什么刊行人，就是这种输出能力出格强的，还能塑制小我魅力的，这种项目不单好发，并且抗市场短期风险 能力强，订价还能定的更高，由于买方为了抢额度会稍微正在价钱上让一点，就跟其时阿里巴巴全球演时，大师都说，我不奢求能要到阿里的份额了，你就帮我正在某场演留一个坐着的席位，我到时候和马云只需能说上半句话就行，就这，都得求爷爷告奶奶说回西贝的IPO，现正在也是个明星项目了，但很容易成长成负面明星项目，口水和让西贝26年发不出去了，现正在，26年恰是港股IPO的优良窗口期，可是周期往往是轮动的，若是错过2026，以至后面我们可能发生一些大事务，IPO窗口都有庞大影响，关于怎样打赢新生赛的，一会儿细说总之能早发就早发，投行的古早时代，我们常常呈现估值就差一分钱，刊行人死活就是感觉把本人卖廉价了，就不，非得说哎呀我去美国上市我何等牛逼，我如果正在A股上市何等牛逼，你现正在给我这么点估值，我不甘愿宁可啊，理是这个理，但视野也要放久远，一旦风云突变，错过看似“平沽”的港股窗口，但最初连港股都上不了，然后逐步暗淡下去，别扯那些有的没的，这个，要什么自行车啊，先上牌桌再说， 西贝事务不是第一次有人物操纵全平易近对预制菜欠亨明的负面不雅感发声，但巫师这里给你们分享一个思虑所谓又能让全平易近吃饱，又平安，又现炒，又价钱合理，这其实是对国度出产力程度和管理程度的一个极高尺度能不克不及我全都要呢，不克不及，由于全都要=无限成本，每多一点要求，都要付出成倍的检测、人力、设备、物流、烧毁率和办理成本，若是全程拉满：不克不及有一点净，厨房空间每天过滤消毒三次，肉是新颖的，鱼是现杀的，青菜是今天从无机尝试田里间接摘的，并且菜本身要现炒，每道菜要细心检测菌群数量和农药残留，要有锅气，必需正在60秒内端到你面前，如许的食物好欠好，太好了，但若是做成如许才能放到市场，那意味着：必然有大量的人饿死，由于如许的【，食物添加问题也是，食物财产的供应方，从过程和原料上下功夫，好比批量预制菜然后冷链运输，好比拼接肉、还有用大豆和淀粉和添加剂压成的“肉丸”，这个行业就正在而国度正在推进的事儿，不是冲击预制菜，也不是大V呼吁的让饭店都通明，由于通明不了，你认为他们都傻吗，怎样正在监管下，食物行业能有序不变的前进，人平易近吃饭成本不会大幅波动，更不克不及呈现上有政策，下有对策的无数“巫师的车轱辘话又来了，听过的能够跳过啊，假设你有一艘名为“忒修斯”的木船。时间久了，有个钉子绣了，你换了个钉子，然后有个木板烂了一块，你换了快木板。过了一阵子，船桨坏了，你又换了新的。就如许不竭地坏、不竭地换，曲到某一天，这艘船上最后的每一块木头、每一颗钉子都被换掉了，那这是艘新的船吗，仍是本来那一艘“忒修斯之船”？但问题是，这艘船是从什么时候不是忒修斯的呢，你第一次只换了个小小的钉子，这个船就不是忒修斯了吗，那是从第一块木板被换掉的时候吗，仍是从船桨被换掉？好，现正在换成一碗牛肉面，一起头是现熬高汤、现煮面、新颖牛肉。可是后来把熬制十小时的骨汤换成了冷冻的骨头汤浓缩液，然后再继续加码，现切的鲜牛肉变成了腌好的冷冻半成品；后来，手擀面换成了冷冻回复复兴面；最初，连烫面调味的师傅都换成了微波炉食材初加工、半成品、半预制、完全预制，但仍是定义不清，商家有庞大的话术空间，好比说：我们不是预制菜，只用地方厨房尺度化半成品，人家说的也对，或者说我们不是预制菜，而是预制工艺，所以将来必然会晤临的问题，就是费劲巴拉的弄分层，最初还得玩文字逛戏，这是好处博弈的必然我的老同事们还正在搞港股IPO的，也都多多极少吃上了，并且港股的畅旺，叠加内地的金融降薪潮，让港股的外资House从内地挖人愈加狠恶，良多人跳到的外资行，收入翻五六倍的都有，也挺快，遥想黄金2010年代，上美股盈利门槛低、答应同股分歧权且周期短，阿里、京东、滴滴、拼多多等都正在美股上市，那为什么现正在不去美国了呢，美国的《外国公司问责法》及滴滴退市事务后，大都企业认为美国本钱市场曾经很是不敌对，就是美国卡你，中国也卡你，两边不是人，大量科技企业转向再说说巫师的身边人天天跟我谈论的，他们心里的小算盘，就是一级市场投资人投了良多企业，想等这些企业们IPO后收回投资，成果A股IPO收紧，美股也恶心你，投进去的钱没地退出，焦急啊，然后一看不错，虽然港股IPO的估值可能没有那么高，就是公司卖身不必然能卖出一个高价，但至多本人的钱能退出了，企业创始人也算是给投资人一个交接，投资人从头看到但愿。是第三，A股上市公司赴港二次上市现正在很丝滑。好比宁德时代（电池）、海天味业（调料）、顺丰控股（快递）等都是二次赴港上市，再有，港股融资审批流程相对简单，增发矫捷，这就不得不提到美团2021年的极限操做，通过多次增发+可转债组合再融资，2021年融了得有当然，港股还有些软功能，好比拓展海外产能和品牌影响力，卖家电的，卖车的等等，中国是一个完满的国际化线前哨坐的新生，二级市场更热闹，“DeepSeek时辰”后，全球起头从头审视中国的科技术力，做为前沿阵地，是各资金结构中国科技财产的最务实的市场，从那之后，科技股一轮又一轮被资金从头订价AI、芯片、立异药、具身智能等范畴轮流井喷，近期的一波，是4月起的，港股三大指数全面起飞，一曲到10月的高点这背后的还有些深层缘由，内地利率下行、无风险收益降低，高股息、低估值的港股对大资金又“喷鼻”起来，并且前几年确实挺惨，颠末几年盈利下修之后，良多港股龙头估值被打到汗青底部，性价比从头】，而不是外资，南下资金就是内地流入的资金，截至10月，2025南向净流入已迫近1。2万亿港币，是2024年同期的两倍多，创下年度汗青新高。南向资金累计持仓总规模也正在11月正式冲破5万亿港币大关，也就是内地的投资者持有的港股股票的量虽然港股打赢了新生赛，但能不克不及“长牛”得再看，就是我做视频是11月，发视频时候曾经是12月了，巫师出格怕给奶死了所以巫师也提示，由于AI和科技泡沫曾经被提拔至高位，现正在曾经不是最好的入场时间，投资者情感回归，要晓得，都不是一两季能处理的，现正在本钱市场的回升较着领先于宏不雅经济，所以将来大要率还有频频，并且港股做为我国链接世界的桥头堡，对地缘和交际风险，将来国际场面地步照旧严峻而发改委的2025国补资金拨付数据，每个季度都有七八百亿的补助拨付，这上千亿，你分到了几多呢国补可谓是2025我国最最立竿见影的刺激政策，实金白银下，大师是实哐哐买，对社会零售总额带动庞大，留意看，社零的变更，根基和补助的力度走势相当再一个冷学问，居平易近消费分为四类，限额以上企业商品、必选消费、国补可选消费，和非国补可选消费，国补资金支撑下可选消费增速较着高于其他三类，但一旦补助没了，掉的也最快，大师都常现实的等有要求，中小企业正在品牌挤压+垫资压力下更难，企业端遍及反映垫资金额大、回款慢、流程复杂，小企业很难承受而京东、天猫、美团、拼多多等平台衔接多省“国补”营业，此中京东正在家电和3C范畴受益最较着，相关品类收入增速和应收款子规模大幅上升还有个偷偷发家的行业，就是收受接管取拆解行业，此中具有正轨天分的报废汽车拆解厂、电子烧毁物处置企业受益最多那谁吃亏了呢，天然是二手车商，二手3C数码两头商，新品由于有了国补，价钱没比二手贵良多了，导致二手订单下降，维业的订单也被抢走，修什么啊，间接换，别的有些地域的消费者也受影响，国补资金由“”，好比是9！1或8。5！1。5。地方的钱给了，但处所那部门派套资金若是拿不出来，或者额度用完了，补助就跟不上，以至呈现了“别的巫师留意到，有两个垂类很成心思，一是汽车，就是我越来越感受对汽车的补助和反内卷有所冲突，由于而家电取3C行业则正好相反，补助鞭策了产物布局向高端、节能标的目的升级。Mini LED电视、一级能效空调、高级智能家电销量显著增加，手机方面，“国补”则拉动了4000元-6000元价位段及600美元以上高端机型的销量，归正就是一众旗舰机型卖的更好了，此中苹果死也没想到本人能正在国补的辉映之下，成为了国中的但沉点不是将来会降低力度，而是要告诉大师会以什么程度，什么形式降低血泵的输血，我预测很可能2026会官宣反内卷大棒曾经席卷了整个中国经济，这几个表格是对具体文件和政策的总结，你们本人暂停，我就不读文字了，我们的视频必需正在消息密度上降维冲击，因为大规模基建和房地产投资增速放缓，这些行业的产能绝对值远超市场需求，导致了全行业的遍及吃亏。管理的焦点逻辑是若是企业陷入价钱和，必然压缩利润，进而降薪裁人，导致全社会消费能力继续下降，反过来加剧产能过剩新一轮则是靠修订《反不合理合作法》、《投标投标法》和《价钱法》，明白界定“低于成本价推销”、“虚假宣传”等不合理合作行为市场机制方面更多地操纵能耗双控、手艺立异、质量尺度认证等市场化东西，让掉队产能天然退出，还能倒逼企业进行实正的手艺升级若是行业陷入无底线的价钱和，企业将无力也无心投入研发，长此以往将锁死正在财产链低端。有钱赔企业都不必然投入研发和迭代呢，没钱赔我更不干了，所以管理“内卷”是为了保障企业的合理利润空间，使此中部门企业情愿自觉往上冲，占领更高的山头，去和全球企业合作，但以巫师的投行职场经验来看，终究工做量摆正在那呢，不让正在公司加班了，那就换个处所干活呗，这大概让内卷变得愈加荫蔽，我们频道职场白领占比力高，拿个小号能够评论区也让我长长见识，到底实正在环境若何，我猜这其实是企业面临和监管压力的【还有外卖骑手、网约车司机、快递小哥等【平台经济】推出的干几多小时，或者跑几多单就强制下线，也是反内卷的机制之一，同时试图让价钱回归，就是打车、快递、外卖的配送费，不克不及再卷低价了，要升归去，快递行业各省的提价本年也如火如荼但本色上，企业能不克不及实正从“拼工做时长”转向“拼人效、人均创制价值”，这个也要看时代的盈利和国度的成长周期这不是由于他们更更文明更灯塔，而是他们吸别人的血包吸了良多年，通过工业品的高附加值，罗致了此外国度的基层的锚，也就是劳动时间，从而充盈了本人国内人平易近的血包，一架飞机几十个亿，一个车床几万万，一个高端医疗器械几万万，一个策动机几个亿，你不买你就永久成长不起来不竭强调财产升级和高质量成长，反低端内卷，这条是必必要走的，走通了是实的能拿到整小我类大蛋糕的一大块，相对的就要有人要吐出来，否则为什么他们那么害怕我们成长起来呢，但最寸的是，这条，恰好正好反内卷，其实不是让大师不合作了或者间接躺平，而是布局性调整，最终走到财产升级和高质量成长那条道再有说育和金融，10月，教育部再次发布针对中小学生减负的“十条办法”，试图为反内卷加码。还有雷同于“无功课日”这种激励虽然政策高压，但家长和学校的焦炙并未消逝。一方面是严查“地下补习班”，另一方面是中高考分流压力照旧。这种“”的割裂感并未完全消逝，素质正在通过教育的人类上升阶梯中，合作加剧但机遇更少，现正在不是想着层级跃升了，而是怎样保住现正在的层级不往下出溜，对于儿女也是】，巫师最领会的仍是金融的收入，所以正正在做一期金融降薪演讲，把这个事儿掰开揉碎说，点个关心估量不久就能看到了而对于中国房价的完整阐发，请见我【吃透中国房价，可是从神视角】，我们频道有良多不雅众，从打一个“每次凭实力刷到巫师，但就不点关心”，此次尝尝正在你看完那期20000字的视频后，能不克不及夺走你的关心一个冷学问是，正在2025岁首年月，十年期国债收益率一度跌到了1。5966%，然后正在1。8%附近盘桓银行给你的存款利率也不竭下调，拉出行的数据，各项按期存款利率均持续下行，此中2015-2024上半年，下行幅度并不大，但进入2025年后，下降的峻峭程度再次加大荒唐的是，虽然存款利率下调了，但大师的钱，照旧存着，不单没受影响，并且存的更多，拉出全体【人平易近币存款余额】，和存款余额同比增幅，起首存款是逐年上升的，这没什么，而“同比”这条线以上，就申明存款一曲正在添加但这只是dirty work的第一步，由于有可能是企业存款变多了，拉高了数据，但苍生其实没往里存呢，所以巫师继续拉出企业活期、企业按期，居平易近活期，居平易近按期，四个维度的增速数据，能够看到，企业存款波动较大，特别是企业活期存款，但大部门时间正在0以上，而企业按期存款反而正在2025年持续走低，相反的，居平易近按期和居平易近活期存款增速，不单没下过0，并且都一曲处于高位，苍生比企业的存款志愿大良多银行的日子也欠好过，上市公司必需发布数据，所以巫师能够拉出上市银行的数据，也就是这20年的贷款收益率，存款成本率和净息差，此中净息差，你能够把它理解为银行做为“资金两头商”的毛利，银行的进货成本就是银行给你的存款利钱，银行卖货价钱就是银行把你的钱贷出去，然后收贷款人的贷款利钱，净息差就是这个差价相对于银行总生息资产的比例为什么要低利率呢，我国经济正在疫情后，靠出口和政策刺激托起来了，内需特别是消费恢复不如疫情前，同时，巫师拉出CPI数据啊，也就是物价指数，2023–2025 年物价一曲正在很低位的区间盘桓，偶尔还为负另一方面，地产深度调整，低利率能够降低房贷利钱承担，同时给存量债权减压，给和企业争取时间，降息的同时，也下调存款利率，帮银行缓冲净息差被压缩的压力这时我们就能用更廉价的资金撑住制制业、基建、科技投资，风雅针仍是财产升级和制制业高质量成长，经济转型需要持久廉价资金，利率的全体下行也和周期相关，生齿布局变化、城镇化放缓、收入增速放缓等等，成果是储蓄高、投资报答低，就是大部门人想把手里的钱存着，不想消费，能找到的高报答项目当然越来越少，这就是【2022岁首年月，乌俄冲突导致油价大幅上涨，全球通缩上升，美国起头猛猛加息，到2023年7月，累计加息幅度高达525个基点，为40年来最激进的加息周期。尔后就到了今天，美国现实上还照旧处于高利率期间，但美国照旧是全世界这个班级里的经济劣等生，是世界最强的经济策动机高利率按理说会拖累经济，资金成本=经济的门票，门票越贵，来玩的人越少：企业少投产、居平易近少贷款多存款（由于利钱高啊），经济天然降速，使其正在全球财产链中的从导地位短期难以撼动，当然他们本钱逛戏玩的也花，本钱市场的AI玩家们，左脚踩左脚不竭飞升，总之做到了“”的强势，而立异带来的“高报答”笼盖了“高成本”，你先别说报答是怎样来的，加上Trump让猛猛花钱，财务收入上升，虽然有个扭扭捏捏的债权上限的说法，但不影响美国债权加快膨缩，同时美国的高利率，现实上变成了一个庞大的三个期间，此中为应对金融危机的过程正在我【日本经济崩盘始末】中亦有记录，为了持续刺激经济，1999年日央行“零利率”时代，此后政策利率从未冲破过0。5%，而负利率是从2016年1月起头的，自此进入长达8年的负利率周期就是大师感觉当前价钱更低，所以就捂着钱不买 → 企业卖不出工具，利润持续下降 → 裁人降薪 → 居平易近收入更低 →大师更不花钱 → 物价跌得更狠……就如许越穷越跌，越跌越穷日本通过持久零利率和负利率，阶段性缓解了通缩，远离了通缩恶性轮回，推高了通缩和资产价钱，但也换来新的副感化，好比工资表面上起头较着上涨，但现实工资仍为负，居平易近仍是死活不用费，内需不脚，日本潜正在增速仍正在1%摆布盘桓虽然数据上日本从“负利率时代”走出来了，但还“现实负利率+超宽松”的。负利率帮帮日本临时脱节通缩暗影，却没法改变低增速、老龄化、财务高杠杆这些布局性束缚。货泉政策处理的是价钱问题，处理不了生齿、地缘、轨制和出产率的问题一方面Trump这个B让巫师本年大亏特亏，第二方面就是Trump就跟我带领给我发微信似的，他一整活，对我来说也是“来活了”对美出口依存度大幅下降，从25岁首年月的14%，下滑到了10月的11%摆布，并且将来还会越来越小，两国实正的牌就是“谁更不爱对方了”，率先实现能够不要对方的那一方，将会正在博弈中占领庞大的劣势，左边的柱子是2024年的，左边2025岁首年月至今的，本年关税和迸发后，中国对美国出口显著走低，但被对东盟、印度、欧洲等地域出口改善抵消，2025年前十个月我们的出口表示远超预期。中国的出口同比增速正在本年前十个月仍达到5。4%，这个关税和打了个孤单这和我们中国企业的出海密不成分，并且是渗入到全球的出海，和果几次，这就是财产升级和高质量成长的起头了但巫师说个反曲觉的概念，之前我也曾说过，蓝星上实正配得上叫盟友的，不是，更不是中朝，而是中美，美国那纯纯是我们好处上实打实的盟友，就算打成如许，就算迟早要分手，照旧是，若是想听能够评论区告诉我单出一期025赤字率估计提高至4%，赤字规模约5。66 万亿元，巫师往前翻了翻，两项该当都创了以来新高。按照工做演讲，超持久出格国债 1。3 万亿，因为刻日很长，能够理解为常态化的输血管道除此之外，巫师还留意到初次刊行 5000亿元出格国债用于弥补银行本钱金，是为了缓解压力山大的银行，还记得前面我们也提到了银行净息差收窄吗，你慢慢会发觉几条“主流”，都正在我们Top1这儿汇合了再有此中的4万亿，是从 2024年起，持续 5 年，截止11 月，三大政策性银行已披露完成全数投务，估计可撬动7万亿元，现实结果的放大倍数约14倍的热度，之后没几年就送来了新一轮经济迸发式增加，楼市牛，股市牛，金融、互联网、地产、还有各类新兴行业，感受四处都能挣钱这还没完，我们仍是再更深一层，以上所有的数据和阐发，债权规模啦，赤字啦，这些素质上仍是金融叙事，但巫师再强调一次，债权不是手段，债权就是目标，我曾经不晓得这句话说了几年了，这些被人类创制出来的幻想，就是为了人类的配合的自动劳动，经济和财富，不是钱多了几多，钱就是个数，是编出来的故事，经济和财富，就是你我的劳动，劳动！怎样让大师继续劳动，你别不还债了，你别不上班了，你别不玩了，高峻上的金融概念巫师每天能写四公斤，我现正在跟你说的是要有最本源的我看到各类评论其实是有点难受的，终究做为财经博从，你们严沉影响我狠狠立人设啊，后来虽然也习惯了然后我半途还看到我一曲很喜好的一个up，叫敬汉卿，他很久不更新了，一看，本来去炒股了，md从300万炒到1300万仍是几多，归正很牛逼还有评论区的良多人正在那秀啊，正在本钱市场赔的盆满钵满，其实只需不瞎，终归过去的18个月，是我国投资者盈利属性较强的一段时间比拟之下2025对我来说就比力暗淡，就好像这期的开首，我不是开打趣，而是现实上的，又一年但又说回来，正在新一轮强刺激下，我照旧果断的看好中国，我们仍是初心不改啊——视频赔本A股花，一分也不带回家，我们的不雅众中，能否也有2025比力暗淡的。